AI投资天才旗下基金爆仓，城堡接盘

摘要：
情景感知基金（Situational Awareness），这家曾管理450亿美元资产的科技基金因总收益互换（TRS）追加保证金要求，被迫清仓其公开持股，这一幕与2021年Archegos爆仓风波如出一辙

肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的城堡投资（Citadel）趁机折价接盘（价格相当优惠），对手方强制平仓由此完成

该基金目前规模约100亿美元（均属私人持股）

基金经理利奥波德（Leopold）本周末将与Anthropic的幕僚长喜结连理

零对冲金融博客：
最新更新(美东时间15:00):想知道涉及哪些机构?以下我们列出了闪迪的持仓情况,并标注了相关银行/交易商头寸摩根士丹利、高盛、简街、摩根大通、法国巴黎银行、瑞银、德意志银行、美银等），这些都是典型的总收益互换对手方。

(美东时间11:30)的消息：《华尔街日报》报道称，据知情人士透露，专注于人工智能的对冲基金公司Situational Awareness在遭受严重亏损后，已将其大部分股票投资组合出售给肯·格里芬（Ken Griffin）旗下的投资公司Citadel。

该公司的公开股票投资组合中还出现了其他竞购者，该组合包括大量持有Nebius和Sandisk等人工智能硬件股的仓位。

知情人士表示，Citadel的竞争对手Millennium以及Situational Awareness的投资者Jane Street都各自提交了报价。

但是，"大肯"（Big Ken）再次拯救了市场（也保住他自己的盘）。

据知情人士透露，Situational Awareness并未出售其持有的非公开AI公司投资组合，其中包括在Anthropic的大量股份。

利奥波德的未婚妻也在这家领先的AI公司工作。

达里奥诅咒：
SBF投资了Anthropic。股份如今价值数十亿，但基金爆雷（SBF入狱）

利奥波德投资了Anthropic。股份如今价值数十亿，但基金爆雷（Leopold即将结婚）
— zerohedge (@zerohedge) 2026年7月30日

不到一个月前,Situational Awareness的管理资产规模还超过450亿美元,据报道如今已跌回100亿美元以下...

所谓的天才，看来也不过如此?

也许利奥波德当初应该听听Ken Griffin几年前的警告?

正如 @GoshawkTrades 在 X 上写道:
一位24岁的前openai研究员带着8个人将一只基金做到了450亿美元,截至6月净收益高达439%,而到7月底,他已将整个公开股票投资组合以单笔大宗交易的形式卖给了肯·格里芬。

格里芬两年前就描述过这种确切的失败模式,当被问及为何投资组合经理会在城堡投资折戟时,他说:"你的投资组合集中度极高,持仓规模巨大,却无法清晰简洁地说明你持有这些仓位的竞争优势所在。有些人即便掌握了全部信息,也无法克制自己,去构建一个更合理的投资组合。"

同一次采访中,他也被问到了相反的问题，为何城堡投资能持续成功,他给出的第三个也是最后一个答案:"是经验，是用亏损和痛苦换来的代价,最终转化为智慧。我的领导团队,我们一起经历了市场上许多极为艰难的时刻。我们汲取了一些非常惨痛的教训，但这让我们在动荡与危机时期成为更有效的投资者。"

城堡投资成立于1990年11月，situational awareness成立于2024年,以约4倍杠杆做多AI基础设施、做空软件，两条腿在短短三周内都与其预期背道而驰。

那时，该账本尚未计入任何惨痛教训。

这就是被收购走的东西。

他对AI的判断并没有错，他错在对投资组合结构的把握上。

（美国东部时间1000）：据CNBC的大卫·费伯（David Faber）在节目中援引知情人士消息报道，态势感知基金已清仓所有公开市场投资。

费伯报道称，此次清仓是"通过一笔巨额交易"完成的。

费伯表示，态势感知基金管理的资产中，约三分之二是公开市场股票，包括其持有的多头头寸和做空头寸。

这或许可以解释今早纳斯达克出现的恐慌性买盘，因为投资者可能认为，此次平仓带来的抛压已经结束。

你真的认为利奥波德是唯一一个利用TRS大规模加杠杆追涨的"房间里最聪明的人"吗？

在2020/2021年，有一家基金几乎凭一己之力，利用巨量杠杆将几只大型媒体和科技股推至大幅走高。

这家基金，Archegos由如今臭名昭著的Bill Hwang管理——利用总收益互换(TRS)，在极少的资本基础上建立了巨大的杠杆头寸（更值得注意的是，由于这些是"表外"互换，没人能看到他实际持有多少）。

有那么一段时间,一切都很美好。

主经纪商赚着利息，Archegos大赚特赚，随着股价在自身良性买入循环的推动下上涨，Hwang堪称天才。

但后来，在2021年3月的某一天，他重仓的一只股票(ViacomCBS)因公司增发股票而突然暴跌。

银行开始上门要求追加抵押品以弥补损失（由于杠杆效应,损失规模巨大）,但Archegos没有足够的现金（而且他们一直在使用来自多家经纪商的TRS,而这些经纪商彼此互不知情,由此引发了系统性危机）。

主经纪商被迫平仓（先卖先逃顶），结果就是Archegos持仓的许多股票上演了"上涨如扶梯、下跌如电梯"的走势。

此后我们经历了几次恐慌,但总体而言,银行已改善了风险管理流程（多名风险管理人员因Archegos事件被解雇）。

但是,主经纪商从利息中获取的收益,以及AI泡沫持续不断的动能,或许让人实在难以割舍，尤其是当你知道其他竞争对手都在"这么干"的时候。

这一切将我们带到了过去这一个月。

大约六周前,我们拉响了一个重大警报,指出市场上有异动,因为飙升的融资成本表明银行正在提供大量杠杆。

经销商通过出借期货和总收益互换（TRS,记住Archegos）向机构客户提供融资,S&P融资成本出现前所未有的飙升.可以将其理解为多头仓位的借贷成本。
— zerohedge (@zerohedge) 2026年6月15日

过去几周，我们看到多只最受追捧的AI相关股票出现了剧烈平仓（以及动能彻底崩溃）。

据英国《金融时报》报道，态势感知基金在7月24日一份概述其半年度业绩的投资者信中表示，该公司“未能幸免”于包括亚洲在内的市场波动，但补充称，这种动态创造了投资机会。该报称，截至6月底，这家对冲基金今年以来的净回报率上涨了439%。

据《金融时报》援引未具名知情人士的消息称，该基金已与现有投资者和贷款方就筹集资金展开了磋商。

他在近日发出、并被《金融时报》看到的投资者信中表示：“附言：有时我们会指出一些看起来是特别好的追加资金时机，如果你一直在等待这样的机会的话。”该信函提供了在8月1日投入新资金的机会。

该报补充称，一些投资者已获得了购买其投资组合中资产的选择权。

一位知情人士形容这些磋商是临时性的。

正如彭博社所报道，该基金的一些重仓股在最近几周大幅下挫。