黄金创新高，白银目标价格50美元

今晨银价已突破42美元（14日），这距离多伦多道明证券的丹·加利发表有关银价走势的有趣评论还不到两周。当时他更新了自己对银价的看法，涉及可自由流通的银量（或其稀缺性），而他于今年1月份预测银价将达到40美元时银价为30美元。以下是他的评论摘要

黄金价格再创新高，逼近每盎司3650美元，因投资者预期美联储将放宽货币政策且各国央行持续购入黄金，这一消息登上了全球各大媒体头条。然而，通常被黄金光芒所掩盖的白银，其价格也达到了14 年来的最高点，每盎司达到41.24美元，且分析师警告称，几个月内市场上可自由交易的白银库存可能就会耗尽。

道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）将白银牢牢地置于关注焦点之中。

“如果投资需求回升，就像我们在以往的宽松周期中所看到的那样，库存可能在四个月内耗尽。”

加利将当前阶段描述为这一周期的“终局”，此时需求正在消耗地上库存的“最后残余”。自2024年4月以来，该行一直看好白银，当时它首次指出伦敦金银市场协会的金库因工业需求激增而承受压力。

当了解到白银被列入美国关键矿产清单，使其有资格被政府囤积时，这一点就更加明显了。GoldFix根据锂和铀被列入清单的情况对价格潜力进行了分析。以下是分析汇总：

美国近期将银纳入关键矿产清单，这标志着政策制定者对银的看法发生了重大转变。这一认定表明，银不再被视为一种普通的商品，而是与工业产能、技术发展和国家安全紧密相关的资产。分析人士和政策制定者一致认为，这一认可将银与锂、铀和稀土等矿产置于同等的战略重要地位。

“将一种矿物认定为关键矿产是利好消息，因为这凸显了其需求的必要性，揭示了供应的不稳定性，并为消费提供了政府支持的底线。”

锂市场为关键矿产认定如何推高价格提供了一个清晰且非常有利的范例。2018年美国将锂列入关键矿产清单后，汽车制造商和投资者纷纷抢购以确保供应。供应确实有所增加，但新矿的开发存在滞后，需求的增长速度超过了供应，导致价格从2020年的每吨不到1万美元飙升至2022年的每吨超过7万美元。

结构性失衡
供应失衡并非新问题。白银协会预计2025年将是连续第五年出现赤字，缺口预计达1.176 亿盎司。加利将全球库存的减少归因于多年累积的供应紧张以及强大的宏观主题。

在全球库存持续减少的情况下，结构性赤字已持续多年，再加上一些重大主题的影响，预计将继续吸引资金流入贵金属交易所交易基金。

这些重大主题包括银在太阳能电池板、电池以及其他对绿色转型至关重要的组件中的作用。这并非加利首次发表此类言论。今年1月，加利就曾警告存在库存短缺的风险。

价格预测与阻力位
道明证券曾预计第四季度白银均价为37.50 美元，但该预测是在近期事件发生之前做出的。现货价格已大幅飙升，远超这一水平。加利认为，在当前走势下，几乎没有阻力位了。

从历史角度来看，当我们看到这种暴涨行情时，很难判断价格会如何走势。我认为未来几个月内金价很容易达到每盎司50美元。

50美元这一价位不仅是心理阻力位，也是2011年创下的历史最高点。