92年索罗斯狙击英镑获利10亿美元 16年你怎样交易英国退欧？

1992年东西两德统一后，德国经济发展如日中天，德国马克兑美元的汇率也在经济的支撑下不断攀升。相反，同年英国的工农业总产量下降了2.5%，创下了自第二次世界大战以来的最高降幅。一面是担心通货膨胀的德国，一面是需要防治紧缩的英国，汇率怎能平衡？受到当时欧洲汇率体系的限制，英国政府必须维持英镑兑马克的汇率。
1992年9月15日，英镑大空头索罗斯登场。次日，英格兰央行买入30亿英镑试图力挽狂澜。可是，飞速下跌的英镑如下落的刀片，英国央行面对一天内大跌5%的英镑也有心无力。一个月内，英镑暴跌约20%，索罗斯获利十亿美元，潇洒离场。
交易本就是战役。6月英国退欧公投在即，英镑新的战役即将拉开序幕。外汇成交量下滑预示暴风雨前的宁静。
全球三大外汇交易平台，CME Group，ICAP Group，Thomson Reuters Group 2016年4月的外汇成交量显示，虽然日均成交量仍达5380亿美元，远超过绝大多数金融市场，但相比2014年9月，下跌1310亿美元。部分外资投行的报告中也显示出2016年4月至5月，客户的外汇市场活动情况明显减少。

英国退欧与希腊退欧，此欧非彼欧。

首先要明确的一点，第一个是欧盟，第二个是欧元区，是两个概念。2001年希腊想加入欧元区，但条件不够。根据规定，入欧的国家财政赤字不能超过GDP的3%，希腊是5.2%，远不达标。希腊找来华尔街高盛，一番运作之后，十亿欧元债务基本消失，希腊顺利入欧。2011至2012年，希腊一度站在悬崖边缘，存款外逃严重，经济紧缩加剧。如果没有欧洲金融稳定基金的支持，希腊当局唯有选择退出欧元区，重新发行希腊本币，并且进行资本管制才能避免金融体系的崩溃。
而英国面临的风险是退出欧盟。首先，英国并没有放弃英镑，因此，并不是欧元区的成员。英国与欧盟有着悠久的历史渊源。二战后，丘吉尔描述英国与欧洲的名言是：“我们跟欧洲在一起，但不是其组成部分。我们对它感兴趣，同其联系交往，但不能被并入或同化。”听起来怎么像是独立女性对男人的宣言似的？到了1961年，画风就变了，英国看到了入欧的好处，两次被拒，仍然穷追不舍，1973年终于求偶成功。这时的英国，不过像是“美国安插在欧洲共同体里的一匹特洛伊木马。”到了布莱尔时期，对于欧盟的立场鲜明：不仅要在一起，还要当欧洲的领导者。他签署了马斯特里赫特条约中的社会条款，在欧洲广植友谊的树苗，希望从贸易、外交、防卫到经济领域都能长出英欧藤条缠绕的参天大树。
卡梅伦的竞选筹码算盘打的不够细。
既然在布莱尔时期英国和欧洲如此紧密，那英国退出欧盟的起因又是什么呢？2006年，当时作为反对党领袖的卡梅伦立下誓言：如果当选，将就欧盟里斯本公约，也就是欧盟的宪法，举行公投。
而当公投将要真正来临，首相卡梅伦却倡导英国留在欧盟。卡梅伦甚至以警告的口吻说，英国离开欧盟将导致英镑贬值，威胁英国的经济增长，破坏英国和欧盟邻国在打击犯罪、保障安全等方面的合作，而且还有损英国的国际形象，等于赌上了英国人子孙后代的未来。曾经提出“脱欧公投”的卡梅伦，只是将公投作为一种赢得竞选的战术。

原本只是拿退欧当竞选筹码的卡梅伦万万没想到，越来越多人支持英国退欧。2016年3月29日消息，刊登在一份伦敦发行量很大的报纸上的民调显示，49%的受访者支持留在欧盟，41%将支持退出。到了5月16日，摩根大通对英国退欧民调结果的分析显示，当前留欧的可能性仅比退欧的可能性高出4个百分点。许多英国公民对欧盟成员国地位不满，他们认为与英国1973年刚入欧时相比，现在的欧盟已经走下坡了。卡梅伦不成想，落到了多面不讨好的被动局面。

英国退欧好处多。
如果英国退欧，英国可能会成为第一个用到《里斯本条约》第50条“退出欧盟”条款的成员国。此后，英国每年能省下为欧盟财政交纳的80亿英镑的生活费，相当于英国GDP的0.5%。
英国退欧的最大动机在于摆脱欧盟制度的束缚和条款的限制，如同肖申克在雨中渴望的重获自由。英国将摆脱欧盟有关竞争条例、社会、环境、技术多方面的束缚。这些曾经的束缚，变得有害无利。支持退欧方还希望英国恢复边境管制，增强英国同亚洲、美洲的合作。即便是英国人也已经看清，欧盟的辉煌已经过去了。英国退欧如果运作得好，能将英国GDP提高1.1%。即使是最有可能的仅提高0.1%，也是好的。当然，如果谈判的结果不好，英国GDP可能下滑达2.6%。
至于欧盟为什么愿意接受与英国进行谈判，也是因为欧洲从经济到就业都潜伏危机。英国退欧对欧盟造成的连锁反应也好不到哪去。这还不光是一对一的夫妻关系，涉及到的还有复杂的美欧、中欧的社会网。
此次英国退欧可能性仍小于50%，欧洲国家面临着多重重大问题，或许将在不远的将来找到新的共存方式。英国与欧盟的问题也终将以英国退欧作为结局，但是英国脱离欧盟之后的命运将取决于它重新与欧盟建立的是何种关系。是像瑞士那样与欧盟签署一系列双边协议，还是像挪威一样加入欧洲经济区？重新建立的多边贸易关系是否能帮助英国获得新一次的飞跃？伦敦金融城的地位会不会受到动摇？在一切答案都是模棱两可的时候，如果公投者如一个成熟老练的交易员，是会投上否决票的。风险犹存，贸然行动并非上上策。

从5月24日的最新消息来看，离英国退欧公投还有不到30天的时间，民意的天平逆转向留欧。各项民调也显示留欧支持率大幅提升，占据领先位置。Ipsos Mori公布的调查结果显示，支持英国留在欧盟的比例比退欧比例高出18%；ORB/Telegraph的调查显示，55%的受访者支持英国留在欧盟，40%支持英国退欧。

全球最大的博彩公司之一，威廉希尔上周末称，仅在一周内，押注英国公投中英国留欧的赔率大幅下降，主要是因为许多政治投机者似乎已经提前知道公投的结果。投行预测的英国退欧概率也有所调整，即使是认为英国退欧概率最高的法国兴业银行(15.78 -0.13%,买入)，预计概率也仅有45%。大多投行的预测概率在20%-30%。

英国央行将寻求英镑的稳定
2016年6月，如1992年索罗斯狙击英镑时的英镑大跌不会重演。英国央行虽未提及通过买卖货币直接干预市场，但宣布公投前后如有需要愿意向银行提供额外的现金流，也可能调整利率。英国央行应该不允许如瑞郎黑天鹅般的破坏性波动发生吧。

如何交易英国退欧？

欧元兑英镑现货合约5月累积下跌近300点。16至20日，欧元兑英镑跌幅近200点，最低下探0.7650，最终收于0.7735。英国的经济一直强于欧元区，是欧元兑英镑下降趋势的主要原因，2016年前半年截至4月份欧元兑英镑上升因英国退欧风险对英镑的过度打击。现在退欧风险逐渐减小，欧元兑英镑重回跌势。英国财政部发布的报告显示，如果英国6月公投决定退出欧盟的话，英镑平均将贬值12%。同时，英镑贬值将大幅提高英国居民的生活成本。
技术上，欧元兑英镑现货2015年7月起形成上升趋势，周线图上4月初的高点0.81保持阻力，此后价格出现反转，已下跌回调至38.2斐波那契支撑位。日线图中，均线空头排列，欧元兑英镑下跌势头保持，技术指标未出现反转，中期强烈看跌。在英国退欧公投前有望跌至0.77附近。若欧洲、美国数据无更多支撑，将进一步跌至0.75下方。英国退欧概率仍小于50%的情况下，短期下行动力充足。
英镑期货55日均线向上交叉100日均线。上升趋势线上方。下方主要支撑位1.4420，上方主要阻力位1.4670和1.4770，仍然看多为主。2016年3月底，英镑兑美元隐含波动率急剧上升，下跌保护的期权成本升高。随着英国退欧风险的下降，英镑兑美元隐含波动率大幅回落。如果在持有英镑现货或期货多头头寸的基础上，可以以较低成本价买入虚值英镑看跌合约以防范“黑天鹅风险”。