澳洲国民银行:人民币不存在大幅贬值基础-汇有钱途

澳洲国民银行:人民币不存在大幅贬值基础

澳大利亚国民银行(National Australia Bank,简称NAB)亚洲研究部主管陈夏仪日前表示,目前央行的汇率政策表明未来人民币走势将继续跟踪美元, 这反映出政府希望人民币汇率更加市场化的决心,随着政府推进经济改革以实体经济支撑汇率稳定,相信人民币不存在大幅贬值的基础。

最近几周,在、离岸人民币价差再次扩大,人民币贬值担忧再起。在NAB 5月19日举行的记者会上,亚洲研究部主管陈夏仪表示,如何管控人民币汇率仍是稳定中国金融市场的关键,政府未来没有动机再让人民币大幅贬值。

陈夏仪认为,随着中国资本市场进一步开放,央行若要保持一定的货币政策独立性,中国的汇率政策势必越来越市场化。从去年12月至今年4月份的中国外汇中心(CFETS)人民币汇率指数和美元指数走势来看,人民币汇率波动紧密追踪美元指数,这反映出政府希望人民币汇率更加市场化的决心。

在人民币还未能完全自由兑换和资本项目还未完全开放的情况下,人民币离岸市场和在岸市场往往存在价差。去年年末至今年年初,两者差价一度高达逾千点,引发央行强势干预,此后两地差价收窄,一直保持适度震荡。

然而,本月18日,随着美国联邦储备委员会4月份货币政策会议纪要公布,美元6月加息预期再次升温,美元随即走强,离岸人民币当日对美元大跌逾300点。19日,中国央行公布的美元兑人民币中间价报6.5531,较上一交易日调低315个基点,为2月1日来最低。在、离岸人民币价差再次扩大,引发市场担忧。

对此,陈夏仪表示,此次在、离岸人民币价差扩大与去年年底的情况不同。一方面,目前市场不存在大量的资本外逃以及强烈的人民币贬值预期,同时离岸人民币市场投机活动并不明显,两岸价差扩大或只是暂时性的。

陈夏仪称,目前中国央行的汇率政策表明,人民币未来走势将继续跟踪美元指数,但随着美元加息预期走强,央行管理人民币外汇的挑战将加剧,若美元继续走强,其他货币相对美元贬值,央行无疑也会引导人民币对美元贬值,以保持对CFETS人民币汇率指数的稳定。NAB预计年底美元对人民币汇率目标价为6.65,政府会继续推进经济改革,用实体经济支撑汇率稳定。

陈夏仪指出,去年的“811汇改”曾使人民币对美元一次性贬值近2%,但从有效汇率看,人民币相对其他亚洲货币(日元除外)仍然是最强势的货币,因为亚洲其他货币目前兑美元也在贬值,这令人民币相对大多数亚洲货币而言仍有贬值空间。

NAB发布的报告预测中国今年GDP增速为6.7%,这符合政府此前设定的GDP增长目标。陈夏仪表示,作出该预测的主要原因在于房地产行业近期反弹带动相产业复苏,但此轮复苏能否持续仍有待观察,因为房价的回升主要与政府采取的一系列宽松措施刺激有关,缺乏基本面支撑,这可能会重新激起房地产泡沫。

陈夏仪称,政府提出的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五个目标中,后两项相对简单,但前三个目标涉及面广,或将引发失业率增加的问题,影响社会稳定,政府不会强势推动,改革阻力仍然巨大。

当前美元兑离岸人民币汇率报6.5605,美元兑在岸人民币汇率报6.5455,两岸价差收窄至150点。

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