美联储政策紧缩后美元的历史走势

当前市场最重要焦点无疑是美联储何时加息。很多人一般的思维是一旦美联储政策缩紧，美元会一飞冲天。然而历史走势表明，美元在多次的加息周期中，美元表现并不是很好，美元的暴涨是在政策缩紧前发生的。下表是德意志银行对美联储政策缩紧后美元的表现统计，统计对象包括标准500指数（S&P 500）、10年期国债收益率（10 yr yield)、10 ye 1ye yield spread(10年期和1年期国债收益率之差）、WTI油价、美元兑欧元（USD/EUR)、美元兑日元、国际原油（OIL）、黄金（gold）以及CRB指数。12 mth % change表示紧缩后12个月内的变动幅度。从下表可以看到最近美联储两次政策紧缩，国际油价和黄金在12个月内都是上涨。