美元日元继续上涨的三个原因——瑞士信贷

瑞士信贷(Credit Suisse)表示，美元日元的回调是很短暂的，这个货币对很快会恢复涨势，第二季度看至105，未来12个月最高至120.

CS认为有三个原因：

第一，日本中央银行的资产负债表的扩张很可能迅速的超过其他G10国家央行的资产负债表。虽然资产负债表的扩张和外汇价格的变动并不总是一致，但CS认为这更可能使日元在未来一年更加疲弱。因为市场认为美联储会逐渐减少资产购买。

第二，CS预计由于日本央行增加资产购买会迫使日本投资者卖出日元而持有外国资产。尤其是人身保险和养老基金、投资信托基金和证券投资公司，他们是日本国债的主要买家，现在他们的投资组合可能会配置更多的国外资产。

第三，如果日本继续使用信贷投资来刺激经济，未来日本的经常账目将会进一步恶化。CS认为使经常账目恶化是日本央行用来削弱日元的宽松政策之一。