失望，为何日元不跌反升?

失望，无尽的失望。日本央行1月22日的利率决议大扫日元空头者的兴。在日本央行宣布其宽松货币政策后，美元兑日元、欧元兑日元分别快速下挫100多点。怎么回事，日元空头已经走到尽头了？

市场虽然有买传闻卖事实的传统，但日元的大幅反弹的罪魁祸首恰恰是日本央本身。虽然日本央行宣布采取新措施来提振经济，但却令市场感到失望。它的计划看起来似乎很激进，但仔细分析，你会发现并不是那么一回事。

虽然日本央行宣布把通胀目标从1%提高到2%，并且宣布进行无限制的资产购买，但从细节上显示这并不是一次激进运动。首先，即使是进行无限制的资产购买，到2014年，日本央行的CPI目标只有0.9%。这告诉投资者一件事情，相对于日本政府，日本央行是比较务实的，在2015年或者2016年之前，日本的消费物价指数不可能实现2%的目标。

此外，无限制的资产购买计划并不会立即执行，要到2014年1月才开始。这意味着在此之前日本央行只能通过其他途径来刺激经济。到目前为止，市场的失望情绪还在蔓延，短期内日元估计还要走高。

然而市场参与者必须从历史中学习经验教训，上一次日本央行在1997年提出实现2%的通胀目标，美日随后一路攀升至130.从长期来看，日元的贬值不可避免，日元空头者现在应该静候最近进场点。