市场情绪处于极度恐惧区域

美股上周又经历了疯狂的一周。上周一，标普500指数因消息称史上最长的政府停摆即将结束而跳空高开并强劲反弹。但这未能阻止周三和周四的猛烈抛售。

周五，市场在至关重要的50日移动均线下方跳空低开，随后全天震荡回升。这种剧烈的价格波动预示着股市即将迎来转折。

科技板块近期损失惨重，先是无盈利的科技企业，如今连巨头也未能幸免。加密货币市场自10月以来亦大幅回调。比特币价格较峰值下跌25%。

市场情绪非常消极。事实上，恐惧与贪婪指数目前处于极度恐惧区域！

过去两周，市场形成了强烈的看空情绪，主要源于三大挑战。首先，人们对AI投资浪潮的长期回报日益怀疑。企业已投入数百亿美元建设新基础设施和芯片产能，资金往往来自不断增加的债务。但这些投资的回报仍不明朗，如今投资者甚至开始质疑AI支出的持续性。

其次，美联储降息预期出现动摇。此前市场对12月降息及延续至2026年的鸽派政策充满期待，但随着更多联储官员对通胀和政策发表矛盾观点，这种乐观情绪正在消退。意见分歧让市场对宽松政策的时机和力度失去方向。而股票估值维持高位正需要降息支撑。以下是12月降息概率：

第三，美国经济数据表现参差。就业增长停滞，与低收入家庭相关的指标（如消费者信心和信贷违约率）持续走弱。下图显示不同收入群体的违约情况：最低收入群体（黑线）违约率接近2008年峰值，而高收入群体（紫线）仅小幅上升。这些趋势引发了对2026年经济增长持续性的担忧。