美联储决议明确政策转向 美元长期走向存迷

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美联储隔夜公布了1月利率决议及政策声明,鲍威尔也举行了新闻发布会。此次决议中,美联储政策态度“转向”明显,美元指数未来的走向不确定性大幅上升。

首先,美联储票委一致投票决定将政策利率维持在2.25%到2.5%之间不变。这点完全合乎市场预期。

但之后,美联储的一系列措辞就是政策态度的明显转向了。主要包括:

1.美联储放弃了“进一步渐进加息”的措辞,并表示“正在采取一种更为谨慎的做法”。

这令得美联储未来升息的前景进一步放缓。

2.美联储表示,“鉴于全球经济和金融形势的发展,以及通胀压力减弱,在决定未来调整联邦基金利率目标区间以支持这些结果时,该委员会将保持耐心。”

这表明经济金融形势是美联储对升息比以往更耐心的主要原因。

3.美联储将经济增长的评估从“强劲”下调至“稳健”,并指出其通胀指标“最近几个月有所下降”。

该措辞清楚表明了美联储对经济和通胀水平的双重担忧。

4.美联储表示,如果未来的经济状况需要采取更加宽松的货币政策,而不仅仅是通过降低联邦基金利率来实现的话,美联储“将准备动用其所有工具,包括改变资产负债表的规模和构成。”

这明确表达了如果经济不行了,美联储既可以降息又可以停止缩表的态度。

这一决议结果令美元指数大跌。而且美联储未来的政策态度的变化令得美元长期走向也存在较大疑问。

去年年末,人们还在关注美元指数能不能站稳97关口上方。而现在,如果美联储政策彻底转向,则美元或许需要关注是否会持续回落的风险。比如:是否有在96.40阻力压制下,先测试94.40支撑的风险?

国际大型金融机构们对美联储政策的研判也愈发谨慎。多数认为这会是一个较长的过程。

美国太平洋投资管理公司(PIMCO)经济学家Tiffany Wilding此前就表示,由于现在的有效联邦基金利率仅略低于中性货币政策的估计范围,并且基本没有经济或金融市场过热的迹象。因此,美联储将在3月维持利率不变,改变去年每季度加息一次的模式。

Tiffany Wilding同时也指出,美国国债市场近期定价开始反映美联储在2019年末或2020年降低政策利率的概率提高。不过,现在不确定性仍然很高,谈论下一个宽松周期还为时过早。

全球最大对冲基金桥水(Bridgewater Associates)认为,历史上看美国的每一次收紧和宽松周期。此次收紧会很缓慢,但影响巨大。我们看到美联储资产负债表的占比未来几年会不断下滑。

桥水指出,对于经济而言,美联储放缓加息的速度没有什么帮助,因为这个收紧的趋势是无法改变的。特别是我们看到短端利率水平已经在不断掉头向上。

(hotforex.com投稿)

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