日股连续大涨日元跌破103，安倍“三进宫”能拯救日本于泥淖吗?

本周以来，日本市场陷入狂热状态，日股连续两日大涨，日元跌破103，市场普遍预计安倍晋三赢得参议院选举后将推更多刺激措施。

有分析认为，安倍政府将通过强有力的货币和财政刺激，提振经济增长，如果效果明显，还可能进一步推动修宪。不过也有分析认为，安倍胜选对经济是有害的。因为安倍在胜利之后将继续推进财政刺激，逃避必要的结构性改革。

刺激

据CNBC，富士通研究所高级经济学家Martin Schulz表示，安倍首先要履行他的经济承诺，尽可能地采取扩张政策。这意味着他必须通过强有力的财政刺激来提振投资，推动通胀。

今天下午，日本内阁府发布刺激计划公告表示，必须采取全面大胆的经济措施加速未来投资。

公告称，日本经济财政大臣本月将制定刺激计划。目前，日本的私人消费及私人投资缺乏动能，而就业和收入情况在改善。日本将继续维持2020财年改革目标。将积极利用当前低利率环境，促进财政投资和贷款项目。不过公告新一轮财政刺激计划规模的细节内容。

野村分析师Takashi Miwa等人在昨天的报告中也表示，一些人甚至认为规模将达20万亿日元，但考虑到上议院的选举结果和日本2016财年的财政状况，安倍的执政联盟应该没有动力扩大刺激规模。预计最终刺激计划的最终规模在10万亿左右，其中包括超低利率的财政投资和贷款项目。

改革

庆应义塾大学教授、首相内阁特别顾问Tomohiko Taniguchi表示，目前经济增长长期停滞，劳动市场改革是安倍政府胜选后的首要任务之一。

他表示：“对劳动雇佣制度作出改革更为重要，因为经济必须对妇女更有包容性……许多工作类型（指兼职）都应该被纳入到经济当中，越早越好。”

目前日本的劳动力市场二元分化非常严重。2014年，兼职员工占到就业总人数的30%，但他们的工资仅为全职员工的五分之一。而且大多数日本的兼职人员都是抚养一个家庭的女性，她们在2014年占兼职总数的68%。

在昨天的讲话中，安倍晋三提到要进一步实施劳动力改革，但并没有提具体的改革内容。

修宪

安倍政府多年来一直在努力推动“修宪”，希望将和平宪法中的“战争放弃”章节改为“安全保障”、删除“不拥有武装力量，不承认交战权”规定、新加入拥有“国防军”和“自卫权”内容等，无处不隐含将日本再度引入战争的危险。

此次在参院获得三分之二以上选票，令安倍跨过了修宪的门槛。修宪动议首先需要得到国会众议院和参议院各三分之二以上议员赞成，接下来举行全民公投，得到有效投票的半数以上赞成才能通过。

不过Takashi Miwa认为，考虑到公众对修宪并不支持也不关心，安倍执政联盟不太可能将政策重心从经济转移到修宪上。根据月初日本朝日电视台的最新民调，日本选民在才一元选举投票时，最重视的是养老金和社会保障政策（30%），其次是经济政策（29%），修宪问题居第三位，占13%％。

Schulz也认为，除非经济有了明显的改善，否则安倍政府无力推动修宪。

结构性改革？没戏！

不过，Capital Economics经济学家Marcel Thieliant却表示，安倍晋三获胜“并没有什么值得庆祝”，而且对经济是有害的。因为安倍在胜利之后将继续推进财政刺激，逃避必要的结构性改革。

自民党在选举中表示将继续推进“安倍经济学”，安倍昨天在胜选后表示要通过财政刺激、货币刺激和结构化改革来提振经济。但2014年，自民党赢得下院选举的时候就做过类似的表态，但两年过去了，结构化改革基本没有动静。

Thieliant提到，安倍政府只想“通过基金的财政刺激追求短期增长，对于解决日本经济的结构性顽疾毫无兴趣。”

Thieliant预计，宽松的财政政策可以推动GDP增速从0.5%升至2018年的0.8%。但随后政府开支会减少，经济增速将回落至0.5%。