瑞郎、卢布,一对“难兄难弟”-汇有钱途

瑞郎、卢布,一对“难兄难弟”

“幸福的人生总是相似的,不幸的人生却各有不同”---列夫.托尔斯泰

用托尔斯泰这句话来形容瑞郎和卢布目前的处境是太恰当不过的了。瑞士央行和俄罗斯央行都在为本国的货币苦恼,但苦恼的原因却是天壤之别。

先来看看卢布,由于克里米亚和乌克兰问题,俄罗斯受到以美国为首的西方国家的制裁,加上最近几个月国际油价暴跌,卢布大幅贬值,从7月份至今卢布兑美元已经贬值超过36%,这样的贬值幅度几乎是难以想象的。俄罗斯央行为了稳住卢布的币值,这几个月已经烧掉200多亿美元的外汇储备,但没有任何成效。俄罗斯的外汇储备大概在4700亿美元左右,据传俄罗斯最近干预外汇市场,每天消耗20至25亿美元。如此速度,俄罗斯的外汇储备最多够烧一年。这还是正常情况下,在2008年金融危机时,俄罗斯的外汇储备在6个月内蒸发了2000亿美元!如果卢布继续大幅贬值,俄罗斯不仅会出现严重的经济问题,甚至会造政治和社会的动荡。金融武器的威力实在强大,有时候我不免疑惑,仅仅经济制裁就能让一个国家陷入困境,威力堪比坦克和导弹。这很容易让我产生联想,如果未来某个时候,因为台湾问题,西方国家同样制裁中国,我们会面临什么样的问题。

俄罗斯是因为其币值贬值而忧虑,瑞士则因为瑞郎的强势而苦恼。瑞士央行一直强调瑞士法郎的币值被严重高估,这对瑞士经济非常不利。为了打压瑞士法郎,瑞士央行不惜在2011年设定了欧元瑞郎的汇率下限,规定欧瑞/瑞郎的汇率最低必须为1.20,也就是1欧元必须兑换1.20个瑞士法郎。瑞士央行多次声明,将以最大的决心捍卫这一汇率下限,并准备在必要时为此无限量买进外币来打压瑞郎。纵观这几年,1.20的汇率下限从未被击破,但瑞士央行也付出很大的代价。最近由于欧元的下跌,同时欧洲的央行的存款负利率政策使得欧元/瑞郎逐渐逼近1.20,又到了考验瑞士央行决心的时候了。

对比瑞士央行和俄罗斯央行,显然瑞士央行的能力更胜一筹,有人说瑞士人天生就是金融家。当然瑞士央行还有其他的手段可采用,而俄罗斯央行除了提高卢布利率外,缺乏其他有效手段。即使目前已经把卢布利率提高到9.5%,但还是不能遏制卢布的下滑。瑞士央行目前还有一个选项,那就是跟进欧洲央行,对存款征收利息,即存款负利率。此外,由于是打压本币,瑞士央行极端的做法还可以大量发行本币,但这也会带来很多负面问题。总的来说,俄罗斯央行面对的挑战要比瑞士央行的要大得多。

从市场交易者的角度出发,我认为卢布很难继续贬值到50以下,瑞士央行将继续捍卫1.20的汇率下限。基于这两个理由,我做多卢布,做空瑞郎/欧元,看来现在的处境不妙,我实际上成了这两家央行的拥护者了。卢布的仓位很低,但瑞郎就不少了。至于结果,我做最坏的打算。如果你打算押注这两家央行,我建议卢布到48的时候做多,欧元瑞郎到1.2020时再出手。

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