设计一种持仓封存库，防止过度交易

在外网看到一篇文章，其主要观点是希望券商能够提供一个功能，让投资者能锁定持仓，在锁定期间无法卖出。旨在减少交易。这和我多年来的一个想法类似，我希望外汇交易商能提供一个功能，限制交易者的风险。之后我会详细阐述我的这个想法。以下内容来自边缘金融QTR’s Fringe Finance

我写过很多关于市场、投机以及现代金融荒诞的内容，但这一次是个人经历。五月时，我解释说，我的重心正在转向更多地整理思路、把想法带给读者，而不是交易。

有时候,想要彻底远离主动交易并不容易,即便我清楚地知道它对我并没有什么好处。除此之外，我也主动把自己排除在赌场、预测市场、梦幻体育之类的活动之外，因为我意识到，某些活动对我来说已经不再是一种有生产力的时间利用方式。

然而，当你试图远离的活动，恰恰包裹在一种本应属于普通人可用的最重要财富积累工具之中时，会发生什么？当你真心想要投资，却似乎无法停止交易时，又会发生什么？

这就是过去一年里我花了很多时间思考的问题，我想出了一个我认为可以帮助解决这个问题的办法。

坐立不安的代价
在我活跃交易表现糟糕的那些年里,我无数次买入某样东西,盯着持仓对自己说:"我要持有这个五年，绝不会动。"

有时是计划持有三年,有些是计划持有十年。有时我确信自己找到了一样想持有一辈子的东西。有时是一个期权,我发誓无论如何都要持有到到期前的最后一分钟。然后,不可避免地,很难做到。股票跌了8%,市场变得难看,某个新机会吸引了我的眼球,或者我说服自己现在卖出然后低价买回来。有时我只是觉得无聊，不管什么原因,我按下卖出键。

这就相当于你在FanDuel或DraftKings(两个在线体育博彩)上看到的"提前兑现"按钮。大家都知道体育博彩平台上的提前兑现选项是个骗局。它利用数学算法提供低于你投注真实价值的赔付,确保博彩平台保持优势,同时让你以为自己得到了公平的交易。

在某些情况下,我持有的那些股票或期权后来产生了惊人的收益,而我却完全错过了。不是因为我没能发现机会,也不是因为我不理解投资逻辑,而是因为我忍不住对它们动手动脚。

我猜有这种经历的人绝不止我一个。我们花了大量时间讨论如何识别优质投资,却很少谈论一旦找到好标的,如何克制自己不把它搞砸。

整个行业都致力于帮助人们决定买什么，却没有哪个行业专门帮助人们真正拿住它。

我的一个创意
我一直在琢磨一个关于券商功能的想法,我觉得它真的很有用。起初我考虑过申请专利、授权许可,然后把它卖给某家券商。我甚至把这个想法整理成文,并咨询了一位专利专业人士。

但经过深思熟虑,我决定还是把这个想法公开分享出去。也许有人之前已经想到过类似的东西，也许存在一些我没有考虑到的法律或监管方面的问题。也许某家券商已经在其平台的某个角落里有了类似的功能。我不确定，但我知道的是,当我还持有个股的时候,我自己肯定会用这个功能,我猜很多人也希望有这个功能。

所以我把这个想法公之于众,希望有人能把它做出来。

如果你认识Robinhood、E*TRADE、Schwab、Fidelity、Interactive Brokers或其他任何券商的人,帮我个忙,把这篇文章发给他们。向他们推介这个想法,转发给他们,或者传递给那些真正有能力实现它的人。我希望在现实中看到这个功能。

我一直把它叫做The Vault(中文怎么翻译好呢，暂且叫持仓/头寸封存库、存储库)

头寸寸仓库简介
看看当今的金融和博彩市场,一切都在加速。体育博彩平台让你押注越来越细化的事件,包括篮球比赛中的每一次投球。预测市场已将选举结果、经济数据发布等各类事件变成可交易的标的。而在股票市场,零日到期期权将投机行为压缩到了数小时,有时甚至是数分钟之内。

我们实际上已经围绕"你应该一直做点什么"这一理念构建了一整套生态系统。押注更多,交易更多,反应更快,寻找下一个机会,做出又一个预测。一切都是为了缩短你的注意力,并促使你完成另一笔交易。

Vault的设计理念与此截然相反。该功能允许投资者在预先设定的时间段内自愿锁定单个股票头寸，使这些股票在期限到期前几乎在任何情况下都无法卖出。不是难以卖出，也不是不方便卖出，而是真正意义上的无法出售。投资者选择标的、选择期限，并自愿放弃在这些股票到期前进行清算的能力。

你买进苹果股票,设定持有5年,你实际上就是给自己写了一份奇异期权合约,在这5年里你放弃了对这部分资产的托管和控制权,就像是苹果在后台自行运作。5年后,就像一张定期存单一样,你的持仓"到期",连同盈亏和股息一并返还给你。

这个想法是向未来的自己做出承诺,让现在的自己在恐慌、无聊、贪婪或冲动的时刻无法反悔。

我们不再是打造另一个让交易更便捷的工具,而是在打造一个让你更容易克制交易冲动的工具。

Vault不鼓励频繁操作，而是倡导耐心、纪律和信念，帮助投资者坚持长期策略，让投资拥有可能增值的时间。

Vault的运作方式
这个概念非常简单。假设你在Robinhood账户里持有150股苹果公司的股票。你长期看好这家公司,认为股价在五年或十年后会大幅上涨,并且愿意持股穿越任何波动。

但你也了解自己，你知道当市场下跌15%时,你会忍不住想卖出。你知道当某个闪亮的新机会出现时,你会想把钱挪过去。你也清楚,尽管初衷良好,你很可能还是会找到某个借口把仓位平掉。

于是你打开Vault,从150股苹果股票中锁定100股,并设定五年的持有期。应用会清楚地说明你将同意的事项,包括无法动用资金或无法卖出锁定的持仓。你点确认键,就这样。

那100股被锁定五年。你可以看着它们升值,看着它们下跌,按照该功能的条款收取股息,关注公司动态,阅读财报,如果你喜欢的话也可以盯着股价看。但在锁定期到期之前,你无法卖出这些股票。

与此同时,另外50股仍留在你的普通券商账户中,完全不受限制。你可以随时交易它们，你可以明天再买100股,把那些放在Vault之外,用不同的到期日建立独立的Vault仓位,或者把一笔投资锁定两年,另一笔锁定十年。关键在于,你锁定的不是整个券商账户,而是针对特定仓位做出的主动承诺,一旦做出,这个承诺就不可撤销。

没有恐慌性抛售的选项,没有因市场下跌而改变主意的余地,也没有因为突然听到某只股票的内幕消息就解锁仓位的可能。当然,其中也会涉及一些法律和操作层面的问题,尤其是账户转移、法院命令、并购、退市以及其他特殊情况。

券商需要评估在适用规则下能否提供绝对锁仓服务,以及如何实现。但这是一个值得深入探讨的问题,而不是否定这一整体构想的理由。

重要的是,没有人会被强制使用Vault。它完全出于自愿,面向那些经过深思熟虑、决定将部分投资组合长期持有数年的投资者。

它可以向所有券商客户收取略高一点的一次性佣金,或者收取一笔小额、明确披露的一次性开通费。对于担心因交易减少而损失手续费的券商,也可以采用在锁仓期内分摊费用的方式,从而实现持续收费。不过,更广泛的吸引力并不在于费用本身,而在于能够为投资者提供一种工具,帮助他们贯彻自己已经做出的决定。

我们将一切自动化,为什么不把纪律也自动化?

我们几乎将投资的每个环节都自动化了,从买什么到何时再平衡,那为什么不把"坚持持仓多久"这件事也自动化呢?

如果对冲基金可以用锁定期来强制执行长期承诺,为什么普通投资者不能有类似的选择?想象一下,你告诉你的券商:"我想持有这只股票七年,我不希望你让我说服自己放弃它。"

"头寸存储库"不能保证更高的回报,锁定一笔糟糕的投资或失去资金使用权也存在真实风险。但对于那些经过深思熟虑做出长期决策的投资者来说,它或许能消除策略执行中最大的威胁之一，自己忍不住插手的冲动。

我意识到这个提议有些讽刺,因为我多年来一直在批评被动买盘以及价格不敏感型投资所造成的扭曲。现在我基本上是在提议将被动买盘推向极致。

但批评被动投资对市场的影响,和承认个人投资者有时需要保护自己免受自身冲动的伤害,这是两回事。我们生活在一个万物皆可下注的世界里,投机比以往任何时候都更容易,而人们的注意力持续时间也在不断缩短。

我亲身体验过,频繁交易往往带来的压力比它消解的还要多,事后总是清楚地知道,如果当初只是持有就能避免这一切。但知道该怎么做和真正付诸行动,是两件截然不同的事。

这个想法在各个领域都有先例。赌场提供自我排除计划,退休账户和定期存款对提前取款设有限制,人们也会使用应用拦截器和消费限额来保护自己免受冲动决策的影响。原则很简单，有时候当我们主动限制自己日后做出更糟糕决定的能力时,反而能做出更好的选择。

周日那个信心满满地承诺持有五年的我,不一定是周二市场崩盘时那个慌乱恐慌的我。这个"存储库"的功能可以保护我的长期决策,使其不受短期情绪的干扰。

我们在生活的无数领域都接受这个概念,那为什么投资就应该有所不同呢?

金融科技行业花了多年时间让市场变得更易进入、更顺畅、更吸引人。在很多方面,这是一项了不起的成就。但在这个过程中,我们似乎忘记了一件事，便捷性和持续活跃,并不等同于财务健康。并不是每个投资者都需要又一条提醒、又一种期权策略,或者再多一个理由每天查看投资组合40次。

我们中的一些人需要的是，未来五年我不再动这笔投资了。

也许Vault只会吸引一小部分券商客户，也许它最终只是一个小众功能。它不需要适合所有人,事实上,它本来就不该如此。但在一个几乎每一款新金融产品都在鼓励人们做更多、交易更多、下注更多的世界里,我认为有必要出现一款鼓励人们少做一点的产品。一款奖励耐心而非活跃度的产品,帮助人们坚守计划而不是不断追逐下一个机会。并且承认一个现实，有时候,长期投资最大的威胁不是市场,而是那个拿着手机的人。

所以,Robinhood、E*TRADE、Fidelity、Schwab、Interactive Brokers，不管谁看到这篇文章，请打造Vault.。给投资者一个选择,让他们能够自愿将部分持仓锁定数年,同时充分披露相关风险,并妥善处理特殊情况。让交易者去交易,让投机者去投机,但也给我们其余的人，那些正在努力停止投机、想要少折腾的人一种方式,在你们的平台上做出真正有意义的长期承诺。

在一个不断高喊"下更多注"的世界里,也许是时候有人做一个按钮,上面写着"够了"。