欧元减息后的欧元/瑞郎会如何？

瑞士央行(SNB)2011年9月6日宣布将欧元/瑞郎最低汇率目标设定在1.2水平，并将以最大决心捍卫瑞郎最低汇率目标。当时此政策一出，不少市场人士认为这和日本央行以往干预外汇市场一样，迅速“见光死”。不过经过一年多来的市场洗礼，1.2的汇率底线看来牢不可破。这主要是SNB坚定的捍卫决心和欧元/瑞郎的套息交易支持。但由于欧元刚刚减息，这两种货币的利率差已经大大缩小，现在有必要重新审视这个货币对。

如果没有相当大的利率差和1.2的汇率底线，欧元/瑞郎不可能吸引太多的交易者做多进行套息交易。当SNB宣布其汇率底线时，欧元利率维持在1.5%左右，瑞士法郎的利率是0--0.25%。但是5月2日起，欧元的利率是0.5%，瑞郎还是0---0.25%，这对套息交易者的吸引力可以说是微不足道。

今天（5月8日）起，欧洲央行的主要再融资操作利率(即欧元区基准利率)0.5%水平开始生效。尽管比瑞郎的利率还高出一些些，但是可能很少再有经纪商支付欧瑞多头利息了。目前还不知道这是否对SNB的汇率底线构成压力。当然SNB有理由继续维持其汇率底线。瑞士的消费物价指数，甚至是核心部分仍然在零值之下波动，这意味着瑞士经济还面临着通缩压力。同时瑞士的GDP虽然较设定汇率底线之前有所增长，但还是低于2%，对于发达经济体来说这被认为是低水平增长。

我个人认为1.2的汇率底线还会维持下去，至少在今年是这样，但欧瑞应该不会有很大的上涨空间了。你认为如何？欢迎发表你的高见。